朝阳工业中的龙头公司环保职业是国家重点支撑开展的战略新兴工业，固废处理是环保职业中开展最晚、空间最大的细分工业。桑德环境具有完好的固废工业链，具有为客户供给固废处理职业全体解决方案的实力，是国内固废处理职业领跑者。

　　未来成绩持续高速增加公司近3年主营收入年均增加率为46%，其中固废处理工程、固废设备及装置事务收入年均增速为57%，自来水供给及污水处理运营收入年均增速为14%。咱们估计公司未来3年固废事务增速分别为41%、31%、28%，2013-2014年增加首要来自现有固废项目工程收入，2015年增加首要来自于本年新签项目工程收入、设备出售达产及现有项目建成运营收入；估计未来3年水务运营收入年均增速为13%，首要来自现有产能利用率提高、水价上调、新增产能投产。

　　公司现在布告固废项目订单金额已超40亿元，污水处理才能104万吨/天，自来水供给才能51.5万吨/天。

　　盈余猜测与出资主张咱们猜测公司2013-2015年的经营收入分别为29.0亿、38.6亿、51.7亿元，EPS分别为1.02元、1.40元、1.92元，对应当时动态PE分别为33X、24X、17X。咱们保持公司“引荐”出资评级，首要原因：（1）看好固废处理职业的商场空间；（2）看好公司在固废职业中的开展前景；（3）公司未来成绩高增加确实定性强。

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